經濟情況比金融海嘯嚴重？ 法人：系統性風險機率仍低 最差情況10年線有撐

全球股市在疫情、通膨、升息等種種利空壟罩下，明年充滿不確定性，財政部代理部長阮清華今坦言，經濟狀況比2009年金融海嘯還嚴重，國安基金不排除會護盤護二年。不過，法人表示，相關變數對2023年影響可望遞減，目前經濟情況與與2000年網路泡沫及2008年金融海嘯有所不同，系統性風險機率仍低，最差狀況估計在10年線有強勁支撐。

2022年股市多變數，包括疫情、地緣政治、庫存調整、中美科技戰、央行升息與縮表等持續影響盤面，歐、美、日本與新興亞洲等國家持續面臨「地緣政治」、「能源危機」、「極端氣候」與「升息循環」等影響，為明年上半年帶來不確定變數。阮清華今坦言，經濟狀況比2009年金融海嘯嚴重，引發市場關注。

目前正值外資年底放長假，今天台股面臨封關倒數、買盤觀望，成交量創3年以來新低，收盤僅上揚13點，以14285點收市；兆豐國際投顧表示，在外資放假、內資當道，加上技術指標弱勢、均線反壓，12月營收及美、台企業 22Q4財報預期保守及農曆春節長假前賣壓，台股恐陷入弱勢整理。

台新主流基金經理人沈建宏表示，今年相關不確定變數，對2023年影響可望遞減，且與2000年的網路泡沫及2008年金融海嘯有所不同，系統性風險機率仍低。就總經面分析，預估今年下半年通膨壓力見頂，明年上半年升息循環結束，2023年全球景氣前低後高，台股企業預估營收年增率將逐季上揚，獲利年增率將在2023年下半年轉正，預估2023年台股指數可望逐季震盪向上。

沈建宏指出，預期晶圓代工景氣有機會在2023年第一季落底，2023年第二季半導體產業庫存調整完畢，此外，2023年疫情解封會較2022年明顯，有利內需及航空產業的成長。

安聯四季成長組合基金經理人莊凱倫表示，檢視包括聯準會及歐洲央行等官員言論，其態度仍多偏向鷹派、強化市場對於明年經濟衰退的疑慮；雖聯準會最新一次升息幅度放緩，但暗示終端利率可能較市場預期為高、且明年可能不會降息，其他如歐洲、日本及英格蘭央行也紛紛跟進升息。隨著近期利率來到相對高位，市場焦點也開始從升息本身轉向衰退，而明年衰退的程度將對市場有很大的影響、須持續留意。



莊凱倫指出，考慮基本面的放緩風險，仍可適度配置如低波動、高股息等防禦性標的來降低風險；未來一個月則可留意通膨數據變化、央行政策、美債殖利率及美元走勢等指標變化作為投資參考。



國泰證券則表示，通膨正在放緩，唯高利率仍將持續一段時間，且經濟需求放緩、企業獲利下修，建議投資人仍需留意短線投資風險，而長期投資則有望浮現逢低布局契機。近期市場仍舊處於變動之際，投資建議以「債優於股」策略來佈局；若以中長期投資來看，在未明顯見到美國總體經濟基本面改善或貨幣政策明顯轉向的過渡時期，建議投資人可關注具防禦性質的產業，如「醫療」、「觀光」與「公用事業」等，以及「ESG」相關類股，預期有較穩健的發展。