中東戰火翻轉PVC市況 華夏：供應緊縮推升價格

受美伊衝突升溫影響，荷姆茲海峽遭迫關閉，全球能源與石化供應鏈面臨重大干擾。PVC大廠華夏（1305）今（18）日赴證交所出席法說會表示，目前短期原料供應仍屬穩定，隨著區域供給收縮與成本推升，PVC市場結構轉為正向循環，價格將呈現上行趨勢，今年將遇到相當大的轉機。

華夏總經理胡吉宏表示，PVC價格自2024年高峰後，下跌了一年半，直到去年逐步落底，現在陸續出現正面的情況，期將有利經營，過去中國依賴低價油品形成成本優勢已不復存在，加上美國關稅政策因被宣告違憲，主要國家從20%降至15%，預期也有助下游需求逐步回溫。

針對戰事因應作為，胡吉宏表示，由於公司採「季底備料」機制，每年首季原料早於去年第四季落實完成，第二季料源亦已於戰事爆發前陸續取得，乙烯、EDC等關鍵原料供應可望維持至4至5月無虞，短期營運不受明顯衝擊。

不過，他說，隨著中東能源出口受阻，包括LNG、原油及輕油供應出現潛在中斷風險，市場對後續原料取得的不確定性明顯升高，報價波動加劇。華夏目前已採取「分階段動態調價」策略，以因應成本快速變動並維持利差。

供給面方面，東北亞與東南亞已有13家PVC業者宣布不可抗力，造成供應緊縮，華夏目前尚未發布不可抗力聲明，不過公司坦言，受報價劇烈波動影響，目前大部分產品暫停報價，後續將依原料取得與成本變化滾動調整。至第二季開動率仍維持原來計畫，會視情況謹慎保守調整。

從產業結構來看，PVC市場過去數年深受中國產能快速擴張與貿易壁壘影響，不過，華夏營業處長吳建興指出，中國PVC新增產能高峰已於2023年至2025年間釋放，2026年逐步收斂，尤其「十五五」規劃推動石化改革，取消PVC出口退稅，估淘汰約300萬噸高耗能老舊產能，將有助供需回歸平衡。

在供給端結構改善之際，中東戰事進一步造成原油、輕油與乙烯供應受限，亞洲PVC廠普遍出現降載、歲修或不可抗力，整體供給量明顯緊縮。華夏預期，在戰事結束前，供需失衡將持續擴大，推動PVC價格快速上行。