安永：對等關稅衝擊反成併購好時機 生物製藥業恐難逃關稅風險

安永會計師事務所今（18）日表示，美國總統川普的對等關稅政策，掀起全球貿易震盪，企業投資信心受衝擊，卻也意外創造出「撿便宜」的併購好時機。安永最新的「全球CEO調查」顯示，雖然地緣政治與關稅政策撼動市場，使得部分企業暫緩原訂的投資與併購計畫，但是仍有不少企業打算在未來一年內積極交易，其中67%企業表示計畫與第三方合資或策略結盟，57%計畫併購，35%則計畫撤資、分割或進行首次公開募股（IPO）。

安永財務管理諮詢服務股份有限公司總經理何淑芬表示，雖然全球市場存在不確定性，併購買賣雙方對於價值認知仍有落差，但對於之前已有併購經驗、並積極採取併購行動、手中握有銀彈的買方而言，現在正是能談到理想價格、搶進市場的好時機。

何淑芬強調，在川普政策尚未定調、關稅風險升高的背景下，企業若仍有併購計畫，應聚焦三大關鍵變數。

第一，整體經濟局勢：準確評估標的公司或資產的價值，避免因高估導致併購失利。

第二，稅金及關稅政策走向：對於併購後的現金流及整合成本影響巨大，突顯出併購交易適時的價值評估更加重要。

第三，資本市場的狀況：市場情況不穩定時，交易時機與雙方價格預期落差成為談判關鍵。

何淑芬也指出，從研發到市場高度仰賴全球供應鏈的生命科學產業，在這波關稅戰中首當其衝，該產業的布局策略和各國公共衛生政策恐面臨三大挑戰。

何淑芬表示，歐洲領導生物製藥公司出口美國市場的產品將面臨重稅威脅，同時，部分美國生物製藥公司在歐洲的生物製劑生產線，也可能受到對等關稅威脅。

川普主張推動製造業、臨床試驗和供應鏈回流美國，雖可降低對外依賴，但高昂的營運成本將考驗企業轉型能力。

對等關稅也可能會導致不穩定局勢升級，例如藥品與醫材短缺、成本上升，甚至妨礙FDA與各國監管機構的合作，對國際公共衛生合作造成不利影響。

何淑芬指出，若美歐「脫鉤」態勢成形，將使得歐洲重建監管與產業自主性，生命科學業者須重新思考市場策略與產品投資組合。短期內為降低供應風險，企業可能需尋找新原物料與代工來源，以因應潛在的供應中斷與價格壓力。