德股創新高！　歐洲經濟觸底反彈、專家曝三大利多

川普總統戲劇性的發言一再吸引全球投資人的關注，過去被投資人忽視的歐洲股市，卻悄然上行，德國股市近期更是創下新高，背後反映的是歐洲經濟正從谷底翻身，多項關鍵指標顯示復甦動能逐步增強。中租基金平台總經理蘇皓毅表示，投資人若想找尋美股例外論動搖下的投資機會，不妨留意歐股投資機會。

蘇皓毅指出，「疲弱的歐洲經濟並不如大家想的一崛不振，而是正在逐步回暖。」5月歐元區製造業PMI由49升至49.4，創下2022年8月以來高位。製造業產出更連續3個月成長，企業信心升至2022年2月以來最高水準。

德國方面， 5月IFO商業景氣指數也從4月的86.9點上升至 87.5 點，企業不確定性有所緩解，預期指數將由87.4升至88.9。「不論從產業或整體景氣指數觀察，去年9月至今年2月應為德國景氣低點，目前德國經濟正進入緩慢復原階段，」蘇皓毅分析。

歐股上漲背後有三大支撐因素。首先是中國經濟出現改善跡象，帶給歐洲的不利因素正逐步淡化。由於歐股對全球貿易和經濟成長具有較高的敏感度，其中德國、芬蘭、丹麥出口至中國的比重超過10%，近期中國經濟驚奇指數反彈，房屋市場逐步觸底，加上官方可能推出財政刺激，都有利歐洲經濟。

其次是歐洲財政政策轉向積極。過往美國經濟表現優於其他國家，部分原因是美國的財政政策更積極，但以美國目前債務狀況，進一步提供財政支持的空間有限。而根據德國新規定，其將結構性赤字上限佔GDP比例由0.35%調高至0.7%，並將設立5,000億歐元的特殊基金用於基礎建設和氣候保護，國防安全的開支不再受債務限制條款。此外，各聯邦州將獲得更多財政自主權，以應對本地的投資需求。

第三個利多是歐洲再武裝計畫啟動。川普當選美國總統，一度使投資人對俄烏停戰的期待升高，屆時歐洲經濟可望揮別戰爭拖累。然而俄烏雙方和談並不順利，俄烏戰事可能持續一段時間。同時失去耐心的川普總統，立場轉向退出斡旋，此舉無疑讓歐洲各國更重視自身的國防安全。歐盟執委會主席范德賴恩亦指出，歐洲國防預算應由GDP的1%朝向3%發展，這將利多國防、鋼鐵等相關產業。

蘇皓毅說明，儘管歐洲復甦動能看似偏弱，但景氣最差的階段已經過去歐洲國防和基礎設施類股，將可受益於歐洲財政變革。加上美股評價面高於歐股、美元與美債避險地位受質疑等因素，建議投資人可分散部份資產至歐元計價的歐股基金，分散投資組合風險。

蘇皓毅也提醒，川普引發的貿易衝突已有所緩和，但關稅不確定性並未消失。現階段投資人可先做好「美股」與「非美資產」間的分散配置，若遇到較大震盪，再逢低分批加碼。