股債預期報酬反轉 　買債良機來了！

全球市場因川普的對等關稅政策影響修正加劇，投資人哀鴻遍野。大華銀投信表示，目前股市對於川普關稅政策的劇烈反應，凸顯出布局於高品質的債券，不僅能分散投資風險，更是能透過債息收入，降低資產震盪的幅度，除了股票部位外，將部分資金轉移至信用評級較高的債券，會是更有效率的做法。

大華銀投信指數量化投資部主管郭修誠表示，受到疫情復甦與AI題材的帶動，標普500指數(S&P500)不斷創高。然而，企業盈餘成長卻未趕上股價提前反映的樂觀預期，造成股票投資的盈餘殖利率(EPS/股價)逐漸下滑。

根據彭博資訊比較2001年以來標普500指數盈餘殖利率與美國10年期公債殖利率走勢，發現美國10年期公債殖利率自去年開始勝過標普500指數盈餘殖利率。就走勢來看，目前正是二十年來投資債券難得的入場時機，且從殖利率觀察，債券更具投資價值。

郭修誠表示，從近期股市的修正幅度來看，也反映出早前股市估值偏高與市場情緒過熱的現象。另外觀察美國聯準會的利率政策，本次的預防性降息，其實與1995年和2019年的情形相似，也就是降息步調相對緩慢，降息幅度也相對較小。而這樣的政策，使得看準降息而買入長天期債券的投資人，長期能有更穩健的債券利息收入與資本利得。

為滿足投資人需求並規劃更完整的ETF產品線，大華即將募集「大華銀優利ETF傘型基金」，旗下包含大華優利美公債20（00983B）及大華優利美A債15（00984B）等2檔子基金，將於4月21日至25日盛大募集。00983B與00984B的發行價為15元，設計為月配息機制，為投資人提供更多元配置選擇。

大華優利美公債20持有美國政府所發行的公債，平均存續期間為15.8年，在選債流程中優化權重配置，讓高票息的公債提高投組的票面利率，目前追蹤指數的票面利率為4.1%。而(00984B)大華優利美A債15鎖定票面利率前20%，三大信評機構平均信評為A-以上的投資等級債券外，也同樣透過優化流程，讓投組票面利率與殖利率雙重增益。